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‌影响企业资本结构的因素有哪些?

小秘办公文档2023-09-13 16:37 110 浏览
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‌影响资本结构的因素


资本结构是一个产权结构问题,是社会资本在企业经济组织形式中的资源配置结果。资本结构的变化,将直接影响社会资本所有者的利益。


1.企业经营状况

企业产销业务量的稳定程度对资木结构有要影响:如果产销业务量稳定,企业可较多地负担固定财务费用;如果产销业务量和盈余有周期性,则负担同定财务费用将承担较大的财务风险。经营发展能力表现为未来产销业务量的增长率,如果产销业务量能够以较高的水平增长,企业可以采用高负债的资本结构,以提升权益资本的报酬。


2.企业的财务状况和信用等级

企业财务状况良好,信用等级高,债权人愿意向企业提供信用,企业容易获得债务资金。相反,如果企业财务状况欠佳,信用等级不卨,债权人投资风险大,这样会降低企业获得信用的能力,加大筹集债务资金的资本成本。


3.企业的资产结构

资产结构是企业筹集资本后进行资源配置和使用后的资金占用结构,包括长短期资产构成和比例,以及长短期资产内部的构成和比例。资产结构对企业资本结构的影响主要包括以下几点:

①拥有大量同定资产的企业主要通过发行股票融通资金;

②拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债融通资金;

③资产适用于抵押贷款的企业负债较多,以技术研发为主的企业则负债较少。


4.企业投资人和管理当局的态度

从企业所奋者的角度看,如果企业股权分散,企业可能更多地采用权益资本筹资以分散企业风险。如果企业为少数股东控制,股东通常重视企业控股权问题,为防止控股权被稀释,企业一般尽量避免普通股筹资,而是采用优先股或债务资金筹资。从企业管理当局的角度看,高负债资本结构的财务风险高,一旦经营失败或出现财务危机,管理当局将面临被市场接管的威胁或者被董事会解聘。因此稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构。


5.行业特征和企业发展周期

不同行业的资本结构差异很大。产品市场稳定的成熟产业,经营风险低,因此可提高债务资金比重,发挥财务杠杆作用。高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟,经营风险高,因此可降低债务资金比重,控制财务杠杆风险。同一企业在不同发展阶段上,资本结构安排不同。企业在初创阶段,经营风险高,在资本结构安排上应控制负债比例;企业在发展成熟阶段,产品产销业务量稳定和持续增於,经营风险低,可适度增加债务资金比重,发挥财务杠杆效应;企业在收缩阶段,产品市场占有率下降,经营风险逐步加大,应逐步降低债务资金比重,保证经营现金流量能够偿付到期侦务,保持企业持续的经营能力,减少破产风险。


6.其他因素

其他因素如整个经济的发展状况、市场的竞争机制、宏观的财政和货币政策、资金的流向、投资者的偏好等,都可能影响到企业的筹资方式和资本结构。