‌企业财务状况综合分析传统方法主要有哪些？

‌企业财务状况综合分析

财务状况综合分析的最终目的在于全面、准确、客观地揭示与披露企业的财务状况和经营情况，并借以对企业经济效益优劣作出合理的评价。显然，要达到这样一个分析目的，仅仅测算几个简单、孤立的财务指标，或者将一些孤立的财务分析指标堆砌在一起，彼此毫无联系地考察，不可能得合理、正确的综合性结论，往往还会得到误导性信息。

因为每个财务指标都侧重于体现企业某一方面的经营状况，而不同的财务指标之间往往还相互矛盾。如偿债能力强的企业，其获利能力可能相对较弱；而获利能力较强的企业，其资产周转速度可能较慢。因此，我们必须将企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等财务指标置了一个完整的框架之中，将其有机结合起来，作出综合评价，才能对企业经济活动的总体变化规律给出本质性描述，从而对企业的财务状况和经营成果作出正确评价。

财务状况综合分析从不同的角度出发，有着不同的分析内容与分析思路，企业财务状况综合分析的方法有很多，传统方法主要有杜邦分析法和沃尔评分法。

2.3.1杜邦分析法

杜邦分析法即杜邦财务分析体系（简称杜邦体系）是利用各财务指标间的内在关系，对企业财务状况及经济效益进行系统分析评价的方法。它是由美国杜邦公同创立并运用而得名的一种方法。

杜邦分析法的分解如图2-1所示。

其分析关系式为：

净资产收益率=销售净利率x总资产周转率x权益乘数

从图2-1可以看出，朴邦分析法是以净资产收益率为起点，以总资产净利率和权益乘数为基础，重点揭示企业盈利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响和作用关系。

运用杜邦分析法需要抓住以下几个问题：

①决定净资产收益率高低的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这样分解后，可以把净资产收益率这一综合性指标发生变化的原因具体化。

②权益乘数反映所有者权益同总资产的关系，公式为：1/(1-资产负债率），即受资产负债率指标的影响。负债比例大，权益乘数就高，会给企业带来较多的杠杆利益，同吋也会带来较大的风险。

③销售净利率的高低取决于销俦收入和成本总额的高低。要想提卨销售净利率，必须一方面提卨销售收人，另一方面降低务种成水费用。扩大销锷收入，既布利于提高销俦净利率，又有利于提高总资产周转率。降低成本费用是提高销售净利率的一个重要因素。

④总资产周转率是揭示企业运用资产以产生销售收入能力的指标。资产总额由流动资产与长期资产组成，它们的结构合理与否直接影响资产的周转速度，两者之间应有一个合理的比例关系，也应进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。

【例2-3】某企业2018年、2019年有关财务数据如表2-5所示。

根据以上资料，相关指标的计算方法与结果如表2-6所示。

该企业的净资产收益率在2018年至2019年间出现了微小的好转，增加了0.08%，可以明显看出它的变动是资产利用效果（总资产净利率）和资本结构（权益乘数）两方面变动而得出的结果，而该企业的总资产净利率太低，显示出较差的资产利用效果。

通过分解可以看到企业的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，表明该企业利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提卨的同吋，销售净利率下降，阻碍了总资产净利率的增加。

该企业2019年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度却很小，可分析出成本费用增多，致使净资产收益率变小。而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的降低，显示出该企业销售盈利能力的降低。总资产净利率的提高应当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。

对于权益乘数，2019年有所减小。权益乘数越小，企业负债程度就越低，偿还债务的能力就越强，财务风险有所降低。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。该企业的资产负债率在50%〜80%，属于激进战略逛企业，管理者应该准确把握企业所处的环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险。对于该企业，最为重要的就是要努力降低各项成本，同时要保持较高的总资产周转率，这样，才能使销售净利率得到提高，进而使总资产净利率有很大的提高。

通过杜邦体系自上而下的分析，可以全方位地揭示与披露企业经营理财的状况，从而为提高经营效益提供思路。

2.3.2沃尔评分法

在进行财务分析时，人们遇到的一个主要问题是：计算出财务比率之后，无法判断它是偏高还是偏低。与本企业的历史比较，也只能看出自身的变化，却难以评价其在市场竞争中的优劣地位。为了弥补这些缺陷，亚历山大•沃尔在其于20世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》等著作中提出信用能力指数的概念，他把若干个财务比率用线性结合起来，以此来评价企业的信用水平，被称为沃尔评分法。

一般认为企业财务评价的内容首先是盈利能力，其次是偿债能力，最后是发展能力(成长能力），它们之间大致可按5:3:2的比重分配，盈利能力的主要指标是总资产报酬率、销售净利率和净资产收益率，这三个指标可按2:2:1的比重来安排。偿债能力有四个常用指标：自有资本比率、流动比率、应收账款周转率和存货周转率，发展能力有三个常用指标(都是本年增量与上年实际量的比值）：销售增长率、净利增长率和总资产增长率。偿债能力和发展能力各项具体指标的重要性大体相当。

总评分按100分计，标准比率应以本行业平均数为基础，适当进行理论修正，在给每个指标评分时，应规定上限和下限，以减少个别指标的异常变动对总分造成不合理的影响。另外，给分时不采用乘数，而采用加减的关系来处理，从而计算出每个指标比率。

如果综合得分接近100分，说明企业财务状况良好，符合行业平均水平；如果综合得分远低于100分，说明企业财务状况较差，要采取措施加以改善；如果综合得分远高于100分，说明企业财务状况较为理想。

沃尔评分法是评价企业总体财务状况的一种比较可取的方法，但其正确性、准确性依赖于标准评分值和标准比率的正确确定和科学建立。