‌银行借款筹资的优缺点(1)银行借款筹资的优点银行借款筹资速度快，企业利用银行借款筹资同利用股票和债券相比，一般所需时间较短，程序较为简单，可以快速获得货币资金。银行借款筹资成本低，利用借款筹资，其利息可在所得税前列支，故可减少企业实际负担的成本。因此比股票筹资的成本要低得多，与债券相比，借款利率一般低于债券利率，而且也无须支付大量的发行费用

‌银行借款的保护性条款(1)一般性保护条款一般性保护条款应用于大多数借款合同，但根据具体情况会冇不同内容，主要包括：对借款企业流动资金保持量的规定；对支付现金股利和再购入股票的限制；对经营性长期资产总投资规模的限制；限制其他长期债务；借款企业定期向银行提交财务报表；不准在正常情况下出售较多资产；如期缴纳税费和清偿其他到期债务；不准以任何资产作

‌信用借款与担保借款(1)信用借款是以借款人的信用取得的借款根据我国相关法律规定，只有那些经商业银行审查、评估，确认借款资信很好并确能偿还贷款的企业，方可取得信用借款。由于信用借款的风险比抵押借款的风险要大，因此，利率通常较高，且往往附加一些苛刻的限制条件。(2)担保借款是以特定的担保物为担保取得的借款企业到期不能还本付息时，银行等金融机构有权处

‌股票投资的优缺点股票投资是一种最具有挑战性的投资，其收益和风险都比较高。(1)股票投资的优点①投资收益高。普通股票的价格虽然变动频繁，但从长期看，优质股票的价格总是上涨的居多，只要选择得当，都能取得优厚的投资收益。②购买力风险低。普通股股票的股利不固定，在通货膨胀率比较高时，由于物价普遍上涨，股份公司盈利增加，股利的支付也随之增加，因此，与

‌债券投资的优缺点(1)债券投资的优点①本金安全性高。与股票相比，债券投资风险比较小。其中，政府发行的债券，因有政府财力做后盾，其金的安全性非常高，通常被视为无风险债券或为“金边债券”。企业债券的持冇者冇优先索偿权，当发行债券的企业破产时，债券投资者优先于股东分得企业资产，因此，其本金损失的可能性较小。②收入稳定性强。债券票面一般都标有固定利

‌证券资产投资的风险由于证券资产的市价波动频繁，证券投资的风险往往较大。获取投资收益是证券投资的主要目的，证券投资的风险是投资者无法获得预期投资收益的可能性。按风险性质划分，证券投资的风险分为系统性风险和非系统性风险两大类别。1.系统性风险证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影

‌证券投资的目的1.分散资金投向，降低投资风险投资分散化，即将资金投资于多个相关程度较低的项目，实行多元化经营，能够有效地分散投资风险。当某个项目经营不景气而利润下降甚至导致亏损时，其他项目可能会获取较高的收益。将企业的资金分成内部经营投资和对外证券投资两个部分，实现r企业投资的多元化。而且，与对内投资相比，对外证券投资不受地域和经营范围的限

‌证券资产的特点1.价值虚拟性证券资产不能脱离实体资产时完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资产的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。如债券投资代表的是未来按合同规定收取债息和收回本金的权利，股票投资代表的是对发行股票企业的经营控制权、财务控制权、收益分配权、剩余财

‌多个互斥项目的比较与优选企业在进行项目投资决策时，常常会碰到多个可供选择的投资项目，企业必须从中选择一个项目，这就是互斥项目的投资决策问题。投资决策中的互斥项目决策是指在决策时涉及多个相互排斥、不能同时并存的投资方案。互斥方案决策过程就是在每一个人选方案已具备财务可行性的前提下，利用具体决策方法比较各个方案的优劣，利用评价指标从各个备选

‌资金需要量预测法（销售百分比法）1.销售百分比法的基本原理销售百分比法是指将反映生产经营规模的销售因素与反映资金占用的资产因素连接起来，根据销售与资产之间的数量比例关系，来预计企业的外部筹资需要量。销售百分比法首先假设某些资产与销售额存在稳定的百分比关系，根据销售与资产的比例关系预计资产额，再根据资产额预计相应的负债和所有者权益，进而确定

‌资金需要量预测（因素分析法）因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析凋整，来预测资金需要量的一种方法。其基本计算公式如下：资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额）X（1+预测期销售增长率）X（1-预测期资金周转速度增长率）因素分析法的特点是计算简便，容

‌独立投资方案的决策独立投资方案，是指两个或两个以上项目互不依赖，可以同时并存，各方案的决策也是独立的。独立投资方案的决策属于筛分决策，评价各方案本身是否可行，即方案本身是否达到某种要求的可行性标准。独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间的优先次序。排序分析时，以各独立方案的获利程度作为

‌投资管理的原则为了适应投资项目的特点和要求，实现投资管理的目标，做出合理的投资决策，需要制定投资管理的基本原则，据以保证投资活动的顺利进行。1.可行性分析原则投资项目的金额大，资金占用时间长，一旦投资后具有不可逆转性，对企业的财务状况和经营前景影响重大。因此，在投资决策之时，必须建立严密的投资决策程序，进行科学的可行性分析。投资项目可行性

‌企业投资的分类将企业投资的类型进行科学分类，有利于分清投资的性质，按不同的特点和要求进行投资决策，加强投资管理。1.直接投资和间接投资按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资。直接投资，是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资。通过直接投资，购买并配置劳动力、劳动资料

‌企业投资管理的特点企业的投资活动与经营活动是不相同的，投资活动的结果对企业在经济利益上有较长期的影响。企业投资涉及的资金多、经历的时间长，对企业未来的财务状况和经营活动都有较大的影响。与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在以下几个方面：1.属于企业的战略性决策企业的投资活动一般涉及企业未来的经营发展方向、生产能力规模等问题，如厂房设

‌企业投资的意义企业需要通过投资合理配置资产，才能形成生产能力，取得未来的经济利益。1.投资是企业生存与发展的基本前提企业的生产经营，就是企业资产的运用和资产形态的转换过程。投资是一种资本性支出的行为，通过投资支出，企业购建流动资产和长期资产，形成生产条件和生产能力。实际上，不论是新建一个企业，还是建造一条生产流水线，都是一种投资行为。通过

‌影响资本结构的因素资本结构是一个产权结构问题，是社会资本在企业经济组织形式中的资源配置结果。资本结构的变化，将直接影响社会资本所有者的利益。1.企业经营状况企业产销业务量的稳定程度对资木结构有要影响：如果产销业务量稳定，企业可较多地负担固定财务费用；如果产销业务量和盈余有周期性，则负担同定财务费用将承担较大的财务风险。经营发展能力表现为未

‌边际资本成本的计算1.边际资本成本的计算实际上，企业不吋能以一个固定的资木成本筹集到无限的资金，当其筹集的资金超过一定限度时，原来的资本成本（包括个别资本成本和综合资本成本）应会增加。在企业追加筹资时，需要知道筹资额在什么数额上便会引起资本成本怎样的变化。这就要用到边际资本成本的概念。边际资本成本是指资本每增加一个单位而增加的成本。边际资

‌平均资本成本的计算1.平均资本成本的概念平均资本成本是指多元化融资方式下的综合资本成本，反映了企业资本成本整体水平的卨低。在衡量和评价单一融资方案时，需要计算个別资木成本；在衡量和评价企业筹资总体的经济性时，需要计算企业的平均资本成木。平均资本成本用于衡量企业资本成木水平，确立企业理想的资本结构。2.平均资本成本的计算企业平均资本成本，是以

影响资本成本的因素1.总体经济环境总体经济环境决定企业所处的闺民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀。总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上，如果国民经济保持健康、稳定、持续增长，整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低，资金所有者投资的风险小，预期报酬率低，筹资的资本成本相应就比较低。相反，如果国民经济不景气或者经济过

‌资本成本的含义与作用资本成本（即资金成本）是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求。企业筹得的资本付诸使用以后，只有投资报酬率高于资本成本，才能表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。1.资本成本的含义资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和用资费用。资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果。对出

‌企业财务状况综合分析财务状况综合分析的最终目的在于全面、准确、客观地揭示与披露企业的财务状况和经营情况，并借以对企业经济效益优劣作出合理的评价。显然，要达到这样一个分析目的，仅仅测算几个简单、孤立的财务指标，或者将一些孤立的财务分析指标堆砌在一起，彼此毫无联系地考察，不可能得合理、正确的综合性结论，往往还会得到误导性信息。因为每个财务指

‌企业发展能力分析发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在实力。分析发展能力的指标主要有销售收人增长率、总资产增长率、营业利润增长率、资本保值增值率和资本积累率等。1.销售收入增长率销售收入增长率是指企业本年销售收人增长额同上年销售收入总额的比率。该指标反映了企业的成K状况和发展能力，是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经

‌企业盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力。盈利是企业的重要经营目标，它不仅关系到企业所有者的投资报酬，更是企业偿还债务的一个重要保障。因此，企业的债权人、所有者以及管理者都十分关心企业的盈利能力。评价企业盈利能力的指标主要有销售毛利率、销售净利率、总资产净利率和净资产收益率。1.销售毛利率销售毛利率是销售毛利与销售收人的比率。其计算

‌企业营运能力分析营运能力反映了企业的资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高，企业可以以较少的投入获得较多的收益。企业营运能力分析主要包括三个：流动资产营运能力分析、固定资产营运能力分析和总资产营运能力分析。1.流动资产营运能力分析评价流动资产营运能力的指标

‌长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业在较长的期间内偿还债务的能力。企业在长期内，不仅需要偿还 流动负债，还需偿还非流动负债，因此，长期偿债能力衡量的是对企业所有负债的清偿能 力。其财务指标主要有资产负债率、产权比率、权益乘数和利息保障倍数四项。(1)资产负债率资产负债率也称负债比率或举债经营比率，是企业负债总额与资产总额的比率，它反映 企业资产

‌短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力。企业的短期偿债能力，主要考察的是流动资产对流动负债的清偿能力。评价短期偿债能力的指标主要有营运资金、流动比率、速动比率和现金比率。(1)营运资金营运资金是指流动资产大于流动负债的那一部分。其计算公式如下：营运资金=流动资产-流动负债根据表2-2，新都公司的财务报表数据如下：本年末营运资金=3445-1

‌财务分析的局限性财务分析对于了解企业的财务状况和经营成绩，评价企业的偿债能力和经营能力，帮助企业制定经济决策，有着显著作用。但由于种种因索的影响，财务分析也存在一定的局限性。在分析中，应注意这些局限性的影响，以保证分析结果的正确性。1.信息的时效性问题财务报表中的数据，均是企收过去经济活动的结果。用这些数据来预测企业未来的动态，只有参考价

‌财务分析的方法进行财务分析，应选用恰'当的方法，可获得事半功倍的效果。财务分析的方法主要包括比较分析法、比率分析法和因素分析法。1.比较分析法比较分析法，是指通过两个或两个以h相关指标进行对比，确定数量差异，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。比较分析法的具体运用主要有重要财务指标的比较、会计报表的比较和会计报表项目构成的比较三种方

‌财务管理的环节财务管理的环节包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析等。这也是财务管理的工作步骤与一般程序，是企业为了达到财务目标而对财务环境发展变化所做的能动反应，也可以称为财务管理的职责和功能。1.3.1财务预测财务预测是根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动做出较为具体的预计和测算的过程。财务

‌财务管理目标的协调企业从事财务管理活动，必然发生企业与各个方面的经济利益关系，在企业财务关系中最为重要的关系是所有者、经营者与债权人之间的关系。企业是所有者即股东的企业，财务管理的目标也就是股东的目标。股东委托经营者代表他们管理企业，为实现他们的目标而努力，而经营者与股东的目标并不完全一致，债权人把资金借给企业，并不是为了股东财富最大化

‌企业财务管理的目标企业财务管理的目标有以下几种具有代表性的模式：1.利润最大化利润最大化是假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管珂行为朝着有利于企业利润最大化的方向发展。利润最大化是西方微观经济学家的理论基础。西方经济学家以往都是以利润最大化这一概念来分析和评价企业行为和业绩的。用利润最大化来定位财务管理H标，简明实用，便于理解，有其

‌财务管理的主要内容企业的基本活动可以分为筹资活动、投资活动、资金营运和利润分配活动四个方面。因此，把财务管理的内容分为筹资管理、投资管理、营运资金管理、成本管理、收人与分配管理五个部分。(1)筹资管理企业要根据其生产经营、发展战略、投资和资本结构等的需要，通过筹资渠道和资本市场，运用筹资方式，依法、经济有效地筹集企业所需资金，进行筹资管理。

‌企业财务的活动企业在生产经营过程中的资金运动就是企业的财务活动。企业的财务活动贯穿于企业经营过程的始终。在市场经济条件下，企业从事经营活动，首先需要筹集一定数量的资金，然后把筹集来的资金或用于自身的生产经营，或对外投资用于购买股票、债券等，在获取利润之后，向各利益相关者进行分配，以保障企业再生产的顺利进行和股东的合法权益。因此，企业的财

‌企业的组织形式典型的企业组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业、公司制企业。(1)个人独资企业个人独资企业由一个自然人投资，财产为投资人个人所侖，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任。个人独资企业具有以下特点：①创立便捷。例如，不需要与他人协商并取得一致；只需要很少的注册资本等。②维持个人独资企业的成本较低。例如，政府对其监管较少，对其

‌现金流量的计算确定现金净流量的方法有两种，即列表法和简化法。列表法又称一般方法，是通过编制现金流量表来确定现金净流量，但是列表法计算起来比较麻烦。而简化法是直接利用简化公式来确定现金净流量，计算方便快捷。简化法可以根据项目计算期不同时期的现金流入量和现金流出量的具体数值，得到各时期的现金净流量值。即可分别计算出建设期、生产运营期、运营终